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美元本周展望:國際貿易局勢料提振美元多頭,收益率優勢或進一步刺激美元上漲

摘要:上周國際貿易局勢和英國脫歐沒有出現明顯進展,美元帶維持區間震蕩,本周將公布的關鍵經濟數據可能會不及市場預期,若第一階段貿易協議不能達成,避險需求下美元本周可能會再度上漲。美元本周基本面展望:看漲自10月中旬以來,美元一直在窄幅區間內徘徊。在此之前,美國股市曾從9月初的高點回落,這似乎反映出,隨著人們對達成第一階段貿易協定的希望日益高漲,以及英國無協議脫歐的風險似乎降低,避險需求正在減弱。然而這種樂觀情緒僅是曇花一現。因為市場的樂觀情緒使美聯儲對2020年利率政策的預期偏離了極端的鴿派,遏制了美元的拋售。相對於其他主要貨幣,美元仍提供了平均約150個基點的有意義的收益率溢價。我們通過對數百萬交易進行研究,總結出區分成功交易者和失敗交易者的三大特點,點此免費下載查看!隨後的區間震蕩似乎反應了投資者的不確定性,因盡管雙方堅稱第一階段協議已經接近完成,但該協定迄今仍未達成,且英國脫歐在12月12日大選前仍是一團迷霧。本周美國經濟數據或繼續令金融市場失望本周美國將公布一些值得關注的數據,以顯示全球商業周期在上述背景下所處的位置:其中包括ISM制造業和非制造業指數、11月非農就業報告以及密歇根大學消費者信心數據。領先的PMI數據顯示,美國經濟增長已在一定程度上企穩,11月非農活動增幅料創下四個月來的最高水平。然而,考慮到經濟改善的基礎--非農活動的增長幾乎停滯,這種樂觀的數據似乎是虛有其表。與此同時, 花旗集團數據顯示,美國經濟數據結果近期相對於基準預期的水平有所下降,這意味著分析師的模型對經濟溫和上漲的預期過度了,暗示未來數據的下行風險或在上升。第一階段貿易協議可能落空如果全球最大兩個經濟體真的簽署(而不僅僅是空談)一項如今幾乎是神話般的“第一階段”貿易協定,本周財經日歷上的所有數據都將被市場忽略,因為該協議將為今後兩國商業關系的更全面調整奠定基礎。市場可能會在最開始對這一結果歡欣鼓舞,隨著更多尋求避險的頭寸被平倉,這可能導致美元走低。然而,隨著基於收益率的考慮再次浮出水面,美元將再次上漲,正如我們在最近幾個月已經看到的那樣。美元指數月線圖顯示,美元持續近20個月的上漲動能正在耗盡,四季度或反轉下行至95.03然而,任何“第一階段”協議的有限范圍很可能已經反映在價格中。買預期、賣事實的行情幾乎已經是板上釘釘。這將導致市場情緒惡化,因為這種非深層次的協議將使一些重大問題(如知識產權等)無限期得不到解決。在這種脆弱的基礎上,幾乎是不可能指望雙方取消貿易壁壘和重建供應鏈,市場所面臨的挑戰不亞於不簽署任何協議。而與此同時若美國經濟數據繼續疲軟,則可能會進一步強化這種觀點,并向市場發出警告:全球經濟增速低迷不會輕易逆轉。綜上所述,無論是哪種情況,美元都有機會重新發起攻勢。如果市場情緒惡化,其無與倫比的流動性將再次獲得溢價,推動投資者從高風險的周期敏感資產中撤資,并刺激對防御性替代資產的需求。(Ilya Spivak撰,Cindy譯)更多閱讀:

黃金本周展望∶國際貿易局勢或仍有望提供看漲動力,短期警惕這一看跌風險英鎊走勢預測∶英國大選前,民調繼續主導英鎊走勢

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